Matéria originalmente publicada no site Benzinga e adaptada ao Weederia com autorização
Por Natan Ponieman and Javier Hasse
Nesta série de quatro partes, Benzinga dá uma olhada exclusiva em alguns dos ETFs de cannabis comercializados nos EUA de maior valor.
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Lançado em julho de 2019, este fundo passivo segue o Innovation Labs Cannabis Index, uma carteira de ações globais que têm interesse comercial na maconha legal; cânhamo; e mercados farmacêuticos, de consumo e de bem-estar baseados em CBD.
Markiewicz atuou como diretor da iShares, divisão de ETF da BlackRock, por seis anos antes de lançar o fundo.
BZ Cannabis: Quais são os critérios do fundo para montar o índice?
M.M .: Para que uma ação seja elegível para inclusão inicial no índice, ela deve ser negociada na NYSE, Nasdaq, TSX, TSX Venture ou na Bolsa de Valores da Austrália. Operar um negócio jurídico na jurisdição onde está localizado. Cannabis recreativa no Canadá é legal, mas não está nos EUA. Portanto, se uma empresa cultiva ou distribui maconha nos EUA, ela não pode ser incluída no portfólio neste momento. Ter uma capitalização de mercado de $ 100 milhões. O peso máximo de uma ação no momento do rebalanceamento não pode exceder 8% da carteira.
Qual é a estratégia? Como esta é uma abordagem melhor do que aquela adotada por outros ETFs de cannabis?
O fundo é uma carteira pure play. NÃO possui ações de álcool ou tabaco (T&A), ao contrário de muitos de seus concorrentes. Por exemplo, The MJ ETF é 25% tabaco.
As ações da T&A são defensivas, enquanto a cannabis é um tema de crescimento. Ações defensivas não devem fazer parte de uma carteira de crescimento. Em uma base recreativa, a T&A está perdendo participação no mercado para a cannabis. Como resultado, as empresas T&A estão investindo em empresas de cannabis. Como um investidor, preferimos possuir ações que são os “adquirentes” do que aquelas que são os “adquirentes”. Em nossa opinião, mais valor é criado dessa forma.
A THCX é reequilibrada mensalmente (de acordo com o índice). Os outros dois ETFs pares gerenciados passivamente se reequilibram trimestralmente. Como as ações de cannabis são algumas das mais voláteis do planeta, essa abordagem ajuda a suavizar a volatilidade da carteira. Muitos índices tradicionais – ou alguns podem dizer “enfadonhos” – são reequilibrados trimestralmente, semestralmente ou às vezes anualmente. A cannabis é uma indústria em crescimento que está evoluindo rapidamente. O rebalanceamento mensal permite mais flexibilidade na adição / exclusão de estoques.
Por que os ETFs são uma boa opção de investimento para investidores de varejo com pouco conhecimento do mercado de cannabis?
Os ETFs são uma boa opção de investimento para investidores de varejo em geral, mas são especialmente apropriados para investidores interessados em obter exposição à cannabis por várias razões:
Diversidade: o portfólio da THCX possui 30 ações que abrangem vários subtemas da indústria da cannabis. Muitos investidores tendem a comprar as ações maiores e mais líquidas que são os produtores. O que sempre pregamos é que a indústria da cannabis é apenas mais do que uma “história da semente à venda”. Acreditamos que os investidores devem ter alguma exposição a todos os subtemas da cannabis, que incluem: cultivo, varejo, auxiliares, testes, medicamentos, CBD e extração. O outro benefício da diversidade é que você não está colocando todos os seus ovos na mesma cesta ao comprar algumas ações, então, em essência, é uma maneira de reduzir o risco.
Liquidez: Lembre-se de que um ETF é apenas o invólucro de um portfólio. A liquidez desse invólucro é baseada no que está na carteira. Com uma cesta de ações que movimenta em média US $ 700 / mm ao dia, a THCX oferece ampla liquidez para investidores grandes e pequenos.
Renda: a maioria dos investidores fica surpresa com o fato de a THCX realmente pagar um dividendo que não é comum em um fundo voltado para o crescimento. Como muitas empresas de cannabis ainda estão em um nível pré-lucro, não há expectativa de que paguem dividendos em um futuro próximo. No entanto, o fundo paga um dividendo (quase US $ 0,67 / por ação até agora em 2020) a partir da receita gerada pelo empréstimo de títulos na carteira.
Como os investidores experientes podem se beneficiar?
Para investidores mais experientes, um ETF também faz sentido. Investidores experientes também podem se beneficiar dos 3 atributos acima (diversidade = uma tentativa de reduzir o risco), liquidez (muitas vezes mais importante para investidores experientes que gostam de manter os custos de transação mais baixos) e renda (em que investidor não gostaria de ter um pequeno rendimento seu portfólio?).
Capacidade de operar a descoberto em cannabis com um ETF: Se um investidor acredita que as ações de cannabis como um grupo estão caindo, ele pode desejar operar a descoberto no mercado de cannabis. A venda de ETFs faz muito sentido porque você não está assumindo riscos idiossincráticos em uma empresa em particular. Digamos, por exemplo, que você esteja vendido em um determinado estoque de cannabis e ele for adquirido, há uma boa chance de você perder dinheiro com esse estoque, pois você espera que o preço do estoque suba. Além disso, o custo de vender ou “emprestar” estoques individuais de cannabis pode ser bastante caro. Como a THCX é composta por 30 empresas, historicamente há uma taxa de empréstimo combinada mais baixa no ETF.
