Matéria originalmente publicada no site Benzinga e adaptada ao Weederia com autorização
Por Nina Zdinjak
Não há dúvida de que, se aprovado, o projeto de legalização da cannabis do líder da maioria no Senado, Chuck Schumer, seria um evento histórico para a indústria de cannabis dos EUA. Sem dúvida, o mercado explodiria. Mas, o que provavelmente acontecerá com o mercado se isso não acontecer e não houver mudanças na política federal?
Pablo Zuanic, da Cantor Fitzgerald, acredita que mesmo sem essas mudanças, as operadoras multiestaduais dos EUA continuarão a se beneficiar do crescimento cada vez maior das vendas e de novos estados legais que estão implementando seus programas de maconha para adultos ou aprimorando seus programas existentes de maconha medicinal.
Segundo o analista, as vendas devem chegar a US$ 36 bilhões até 2023, ante US$ 17 bilhões em 2020.
Como se constatou, os operadores de cannabis multiestaduais costumam ter melhor desempenho em estados com sistemas de licenciamento mais restritivos, pelo menos de acordo com suas margens EBITDA, que costumam ser o dobro ou mais do que as alcançadas nos estados ocidentais menos restritivos, explicou o analista.
Zuanic projeta um crescimento ano após ano na faixa de ~ 25% para 2023 e 2024 conforme mais estados legalizam.
Vendas recreativas por estados
O analista forneceu uma perspectiva sobre o início das vendas recreativas de maconha por estados específicos:
Nova Jersey – no terceiro trimestre de 2022. Com a comissão de cannabis do estado criada recentemente, Zuanic não vê vendas para consumo adulto começando antes de julho de 2022. O analista se referiu a uma conversa recente com o presidente da Curaleaf Holdings (OTCQX: CURLF), Boris Jordan que espera que as vendas comecem já em novembro. Embora, para fins de modelagem, Zuanic presuma que as vendas para adultos começarão no terceiro trimestre de 2022.
Baseando-se na trajetória per capita do Arizona, Zuanic projeta US $ 1,4 bilhão em vendas para 2023.
Connecticut – até o terceiro trimestre de 2022. A nova lei sugere que as vendas recreativas não podem começar até que haja capacidade suficiente para atender à demanda do mercado de maconha medicinal. Embora algumas vendas de projetos comecem no quarto trimestre, a Zaunic modela o terceiro trimestre de 2022.
Novo México – até o terceiro trimestre de 2022. O estado do Novo México deve começar a emitir licenças de venda de maconha em 1º de abril de 2022. O analista modelo Q3 2022, embora admita a possibilidade de que as vendas possam começar mais cedo.
Nova York – no primeiro trimestre de 2023. Com vários problemas para atrasar o lançamento, incluindo não ter escolhido membros para sua comissão reguladora da maconha, Zuanic disse que mesmo essa modelagem do primeiro trimestre de 2023 é otimista. O analista projetou ainda US $ 2,8 bilhões em vendas de cannabis medicinal e recreativa para o primeiro ano.
Virgínia – no primeiro trimestre de 2024. Esta data foi confirmada, mas o governador está tentando forçar um início mais cedo.
Maryland – no primeiro trimestre de 2024. As vendas para uso adulto devem começar na mesma época da Virgínia, se não antes, disse Zuanic.
Pensilvânia – no primeiro trimestre de 2025. O eventual início das vendas recreativas em Nova Jersey e em alguns outros estados pode levar a Pensilvânia a fazer o mesmo.
Flórida… hasta cuando, como se costuma dizer. Uma vez que Zuanic está oferecendo apenas projeções até 2025, ele não pode fornecer uma data para a Flórida, onde as vendas recreativas provavelmente não começarão mesmo então. No caso da cannabis para uso adulto estar na votação de novembro de 2024 e se for aprovada, as vendas podem levar pelo menos mais um ano para começar.
Principais escolhas dos EUA
Zuanic confirmou que as melhores escolhas da Cantor nos EUA continuam sendo Curaleaf, Green Thumb Industries (OTCQX: GTBIF), Trulieve Cannabis (OTCQX: TCNNF) e Cresco Labs (OTCQX: CRLBF).
Em conclusão, o analista aconselhou os investidores a evitar “empresas sem profundidade em nível de estado, financeiramente alongadas e aquelas sem foco operacional adequado”.
