Embora todas as indicações sejam de que a indústria da cannabis continuará enfrentando vários desafios, ainda há vislumbres de esperança, especialmente à medida que novos mercados se abrem.
Com poucos avanços significativos nos esforços de legalização em 2022, muitas questões preocupantes provavelmente se arrastarão até 2023.
As demissões continuarão a ocorrer e a contínua compressão de preços e a concorrência de canais ilícitos impulsionarão a consolidação das ações da marca em mercados maduros.
As operadoras existentes na Costa Oeste dos Estados Unidos continuarão atoladas no limbo legal, na falta de acesso a serviços bancários e em um mercado paralelo incrivelmente competitivo que não está sujeito a regulamentos tributários onerosos, o que, por sua vez, fará com que mais operadoras fujam desse conturbado mercado.
Além disso, as empresas optarão por orçamentos e gerenciamento de capital mais rígidos, pois o caixa se torna cada vez mais caro e difícil de obter.
“Infelizmente, veremos mais empresas de cannabis falir”, disse Patrick Rea, diretor-gerente da Poseidon Asset Management.
“Esta seleção estreitará o rebanho competitivo e capacitará os titulares (cada vez mais operadoras de sistemas múltiplos) com menor custo de capital e sua crescente presença de ativos e operações”.
No entanto, ainda há esperança.
Os novos e emergentes mercados de uso adulto no nordeste dos EUA, bem como o mercado médico da Flórida, devem ter um crescimento significativo no próximo ano.
Isso é reforçado pelo aumento do acesso ao mercado. De acordo com Brendan Mitchel-Chesebro, analista da BDSA, metade da população dos EUA com mais de 21 anos já tem acesso ou vive em um estado onde o uso adulto é legal e mais da metade se registrou como usuário nos últimos seis meses.
“Embora ainda haja problemas de compressão de preços e questões regulatórias, como a aprovação da Lei Bancária SAFE e a Reforma 280E, ainda existem muitas razões pelas quais acreditamos que haverá um grande crescimento em muitos desses mercados”, acrescentou.
Possíveis vencedores da indústria da cannabis em 2023
Muitos na indústria continuam otimistas sobre a Flórida, especialmente enquanto ela se prepara para uma iniciativa de votação de maconha para uso adulto bem financiada até 2024. A BDSA acredita que a Flórida será o maior contribuinte para o crescimento das vendas nacionalmente até 2026, com $ 2,7 bilhões em vendas esperadas no próximo ano.
Nova York também pode emergir como uma das maiores oportunidades de crescimento em 2023, embora a capacidade do estado de abrir mais lojas de varejo de cannabis para uso adulto seja o maior indicador de progresso, já que as empresas legais estão em um choque de preços iminente.
“Em nossa opinião, isso é o que mais reduziria o mercado ilícito, e é por isso que alguns mercados que existem há vários anos ainda têm problemas com o mercado cinza”, disse Mitchel-Chesebro.
No meio-oeste, o Missouri é promissor para negócios com vários sistemas e grandes verticais fora do estado. A diferença poderia ser feita neste estado com impostos estaduais favoráveis, uma boa divisão de produtos respaldada por uma presença de varejo madura e um processo de conformidade tranquilo.
Além disso, o tráfego fronteiriço de Arkansas e Kansas, que foi restringido em suas próprias tentativas de legalização, deve impulsionar as vendas no novo mercado, que está programado para ser lançado em fevereiro.
Cy Scott, CEO da empresa de dados de cannabis Headset, espera que o lançamento da cannabis para uso adulto no Missouri coloque pressão adicional no mercado de Illinois para acelerar o licenciamento. Isso ocorre porque vários dispensários médicos já licenciados estão sendo convertidos em lojas de cannabis para uso adulto.
Se o lançamento for bem-sucedido, o BDSA prevê vendas de US$ 270 a US$ 280 milhões em cannabis para uso adulto até 2023. Dado o amadurecimento do mercado medicinal, o Missouri pode muito bem atingir US$ 730 milhões em vendas legais totais.
O Ano Novo também pode ver uma normalização adicional dos salões de consumo e novas mudanças no varejo para aumentar o tráfego de pedestres e o tamanho do carrinho de compras, disse Mitchel-Chesebro.
Os dispensários podem começar a abandonar a “distribuição de delicatessen” em favor de uma distribuição mais aberta, semelhante à das lojas da Apple. O analista da BDSA apontou para lugares como o Planet 13, onde os funcionários estão no chão para ajudar os compradores, mas os clientes são livres para passear e olhar as vitrines por conta própria.
“Acho que isso será uma grande virada de jogo para as lojas de varejo”, diz Mitchel-Chesebro. “Acho que muitas pessoas reconhecem que é mais acessível, especialmente para usuários mais novos.”
Ainda assim, a conveniência é um fator primordial no setor, que deve ganhar ainda mais força nas vendas diretas ao usuário por meio de serviços de entrega e coleta.
‘O componente que falta é o capital’
Morgan Paxhia, co-fundador e sócio-gerente da Poseidon Asset Management, disse que este ano está prestes a ser “o ano mais bifurcado que vimos na indústria legal de cannabis”.
Paxhia prevê um ano repleto de inadimplências, liquidações e falências em nível estadual, como nunca antes visto na indústria legal de cannabis, especialmente com o sério impasse na legislação bancária federal.
“Vemos este ciclo finalmente chegando ao fim, já que a rigidez dos mercados de capitais persistiu por tanto tempo combinada com impostos onerosos sobre a cannabis, preços deflacionários da cannabis e custos inflacionários. Este ciclo estava bem encaminhado e foi interrompido pela COVID, como muitas outras indústrias. Acreditamos que a maior parte dessa situação estressante é vivida por empresas menores”, acrescentou.
No entanto, Paxhia também vê um retorno saudável de fusões e aquisições em muitas áreas da cannabis, como operadoras, tecnologias auxiliares e hidroponia. “Vemos isso à medida que as empresas continuam buscando eficiência operacional, escala e uma maior presença competitiva”.
«Vemos que este período de digestão para dentro continua o seu curso e as empresas voltam à ofensiva. Também não descartamos atividades, provavelmente não fusões e aquisições per se, com estratégias dominantes, como álcool, tabaco e bens de consumo (CPG).”
Um retorno significativo dos fluxos de capital também é possível após um mercado de baixa longo e prolongado, provavelmente beneficiando empresas maiores primeiro devido ao menor risco percebido.
“Falando de modo geral, agora sabemos mais do que nunca sobre como administrar um negócio legal de cannabis bem-sucedido. Existem traders mais experientes do que nunca. Há mais estados legais do que nunca”, disse Rea.
“O componente que falta é o capital.”
Matéria originalmente publicada no site El Planteo e adaptada ao Weederia com autorização
